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投資策略點評報告:地產洗牌中 哪些行業影響相對較???

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投資策略點評報告:地產洗牌中 哪些行業影響相對較???

 核心觀點

      1. 地產洗牌中,三條主要邏輯篩選受地產洗牌影響相對較弱的行業:a、當前處于供給緊張的行業品種;b、需求端:下游需求領域多元的行業;c、供給端:

      經歷過嚴格出清的行業龍頭、近年經歷洗牌且產業鏈議價權變強的行業內龍頭。

      2. 策略觀點:短期剩余流動性偏松,享受成長上行趨勢。中期待財政發力,從成長走向均衡,估值料難有極大抬升空間。行業上增配周期制造。

      周度交流:地產洗牌中,哪些行業影響相對較小

      成長價值再平衡,周期行業持續強勢,前期主流賽道熱度減弱,穩增長主題下的基建、地產等行業存在較大爭議。地產行業或進入洗牌期,近期投資者對相關行業關注度較高,我們結合中報財務數據,淺析地產行業洗牌過程中產業鏈上哪些企業經營狀況會相對穩定,供投資者參考。

      1. 短期:上周市場寬基情緒熱度普降,僅油氣石化、白酒逆勢升溫,電子、軍工接近“超賣”,公用事業、煤炭仍過熱。截至周五,我們構建的情緒指標CJDI(擴散指數)讀數普降,全A CJDI 下降15pct 至52%。用于度量市場寬度的觀測指標:上證綜指9 月讀數和HS300 CJBI 均處于極窄區間,市場成交集中??蚣苣P拖?,短期勝率較高,周期風格仍強,部分成長板塊接近短期底部。

      2. 本周討論:地產洗牌中,哪些行業影響相對較小。三條主要邏輯篩選受影響相對較弱的行業:a、供不應求:當前處于供給緊張的行業品種;b、需求端:

      下游需求領域多元的行業受影響較弱;c、供給端:邏輯一,經歷過徹底出清(嚴格型出清)的行業內龍頭或受影響較弱;邏輯二,近年經歷洗牌且產業鏈議價權變強的行業內龍頭或受影響較弱。

      行業配置:關注隱形冠軍組合,把握通脹傳導與產業景氣兩條線索增配周期制造。組合配置,關注長江策略“制造業alpha 及beta 中的隱形冠軍”。

      行業配置線索:通脹傳導(煤炭、農化、鋁、玻璃),產業景氣(電動車、軍工)。

      此外維持優質金融股配置。

      主題配置:持續關注國改的深化

      年度層面積極關注有股權激勵意愿及方案的上市國企。

      風險提示

      1. 新冠毒株變異或局部疫情反復;

      2. 國內政策出現重大調整。

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